Уже в ближайшую пятницу, 15 сентября, руководство Банка России проведет очередное заседание, где оно должно принять решение по ключевой ставке. Сейчас она составляет 12% годовых, что является максимумом с весны прошлого года. Чем она выше, тем выше проценты по всей экономике страны. Другими словами, давать в долг становится выгоднее, а занимать — труднее.

Вне зависимости от решения ЦБ на сентябрьском заседании до конца 2023 года ключевую ставку поднимут еще хотя бы один раз, и двузначные процентные ставки в среднесрочной перспективе с нами еще останутся. К такому выводу пришли участники форума «РБК Capital markets: Россия», который прошел в Центре событий РБК 6 сентября.

Экономические шоки последних лет выработали в участниках долгового рынка высокий уровень адаптивности и интерес к новым инструментам, отметил в рамках ключевой сессии форума заместитель гендиректора «Дом.РФ», председатель правления банка «Дом.РФ» Артем Федорко. Среди таких инструментов он назвал облигации с плавающей ставкой (флоатеры) и цифровые финансовые активы (ЦФА). «Думаю, что рынок ЦФА будет развиваться, это перспективная технология, которая дает возможность более быстрого и гибкого выхода на рынок для небольших компаний», — уверен Федорко.

ЦФА используют технологию блокчейн, что позволяет записывать данные о правах и обязанностях сторон, не привлекая при этом посредников и контрагентов. По сути, это инструмент привлечения капитала напрямую у инвестора. Развивать этот рынок в том числе планирует и «Дом.РФ» — еще в июне организация подписала меморандум с Московской биржей о планах привлекать подобным образом инвестиции в строительство жилья.

По оценкам председателя комитета Госдумы по финансовым рынкам Анатолия Аксакова, сейчас рынок ЦФА в России достигает 25 млрд руб. с перспективой роста до 50 млрд руб. к концу 2023 года и далее по нарастающей. Главным же вызовом для этого рынка является несовершенное регулирование, полагают участники форума. Так, председатель набсовета Московской биржи Сергей Швецов напомнил о необходимости создания для инвестора единой налоговой базы, чтобы с фискальной точки зрения для него не было разницы, владеет он ценными бумагами, драгметаллами или ЦФА. По мнению Артема Федорко, идеальное развитие событий — постепенное усложнение регулирования ЦФА (в плане защиты инвесторов, требований к раскрытию информации и так далее) с одновременной либерализацией законов по традиционным классам активов — с тем, чтобы в конечном итоге регулирование различных инвестиционных инструментов пришло к единому знаменателю.

Помимо ЦФА, еще один инструмент, набирающий популярность в условиях волатильности и сужения горизонта планирования, — это флоатеры. Если организация берет в долг под плавающий процент, а следом Центробанк снижает ключевую ставку, компания вправе уменьшить свой регулярный платеж по займу. При обратной ситуации инвестор может рассчитывать на повышенный купонный доход, если ключевая ставка выросла. Главное неудобство флоатеров в том, что они резко усложняют финансовое планирование — в большинстве своем российские эмитенты еще не научились делать инвестпрограммы в условиях плавающих ставок, уверен зампред правления Совкомбанка Михаил Автухов.

Еще один тип инвестиционных инструментов, который сейчас активно развивается, — это ценные бумаги институтов развития (государственных корпораций, стимулирующих социально-экономическое развитие ключевых отраслей). С одной стороны, будучи квазигосударственными, они обладают определенной устойчивостью и надежностью, с другой же — имеют свои правила и нормативы, свое обеспечение и позволяют инвестору более гибко распоряжаться своими вложениями, рассказал директор подразделения «Инфраструктурные облигации» «Дом.РФ» Александр Аксаков. «Институты развития играют важную роль в экономике всех стран, ключевая их задача — обеспечить приток ресурсов в приоритетные секторы экономики, что особенно важно в периоды волатильности», — добавил он.

Один из видов ценных бумаг институтов развития — инфраструктурные облигации. Механизм помогает привлекать с рынка капиталов средства частных инвесторов на реализацию важных социальных проектов для людей и при этом поддерживать регионы и бизнес — займы застройщикам предоставляются по субсидируемой льготной ставке под 4–4,5%, фактически подарок при текущих условиях. Другой вид, не менее активно развивающийся, — ипотечные ценные бумаги (ИЦБ). Сейчас этот рынок превышает 1 трлн руб., практически все такие облигации выпущены «Дом.РФ».

«Ипотека — по природе самый тяжелый продукт для банковского баланса: банки выдают ее на 20–30 лет по фиксированной ставке, но фондируют ее короткими деньгами, — говорит замдиректора по взаимодействию с инвесторами «Дом.РФ» Александр Талачев. — Ипотечная секьюритизация — выход для банков, она позволяет переложить процентный риск с банка на других участников». Российский рынок ИЦБ занимает сейчас около 5% от всего рынка корпоративного долга, что заметно ниже, чем в США (порядка 25%), но выше, нежели в других странах с развитой фондовой биржей (например, около 1% в Японии и Китае).

Основными покупателями ценных бумаг институтов развития всегда выступали институциональные инвесторы — пенсионные фонды, страховые компании и так далее. Но сейчас эксперты отмечают растущий интерес и со стороны розничных инвесторов. По словам Талачева, последний выпуск инфраструктурных облигаций «Дом.РФ» с плавающей ставкой на 30 млрд руб. привлек и заявок на 500 млн руб. от порядка 2 тыс. физлиц.

Массовый приток частных инвесторов на рынок облигаций — одна из ключевых тенденций на российских рынках капитала прямо сейчас, уверены участники форума «РБК Capital markets: Россия». Причем, по мнению директора департамента Мосбиржи по работе с эмитентами Натальи Логиновой, это для рынка не просто тренд, но драйвер роста, отчасти благодаря которому объем размещения облигаций в 2023 году сравняется или даже превысит показатели 2021 года.

В свою очередь, причины такого наплыва физлиц лежат в западных санкциях: люди потеряли доступ ко многим рынкам, но сохранили интерес к инвестированию и аппетит к риску, находясь теперь в поиске новых инструментов.

Таких активов может быть множество, и все они будут появляться на рынке по мере возникновения спроса, уверен директор по работе с инвесторами IDF Eurasia Антон Храпыкин. В качестве примера он назвал распространение облигаций, конвертируемых в акции предприятий. Александр Талачев из «Дом.РФ» предположил, что вслед за ИЦБ могут появиться облигации, обеспеченные другими видами кредитов, например автокредитами. «Но инструменты эти должны быть однородные, поддающиеся оценке инвесторов», — предупредил Талачев. По мнению же президента ФПК «Гарант-Инвест» Алексея Панфилова, по аналогии с ИЦБ и инфраструктурными облигациями будет расти рынок финансирования коммерческой недвижимости за счет облигаций.

Как работодатели сохраняют команды во времена геополитической турбулентности, рассказала директор Бренд-центра hh.ru, идеолог и методолог Рейтинга работодателей России Нина Осовицкая.

— Какие главные проблемы российского рынка труда проявились в прошлом году и сильнее всего повлияют на ситуацию в этом?

— Уже довольно давно на российском рынке ощущается нехватка представителей рабочих специальностей, и прошлый год не стал исключением. Даже при том что часть предприятий была в простое в связи с экономическими сложностями, дефицит рабочих рук по-прежнему огромный.

В прошлом году наблюдалась также острая нехватка ИT-специалистов, но сейчас в этом сегменте наметились положительные изменения. Они связаны с более легким входом в профессию: компании готовы вкладываться в обучение специалистов, самостоятельно выращивать профессионалов. Поэтому на уровне стартовых junior-позиций вакансии закрываются намного быстрее. Другое дело, что для каких-то компаний эта модель не очень подходит: плюс и для сложных задач все равно нужны более зрелые, опытные профессионалы. Здесь сохраняется дефицит, который усугубился двумя волнами оттоков релокации квалифицированных ИТ-специалистов за рубеж.

Если говорить о большинстве классических офисных профессий — юристы, бухгалтеры, HR-специалисты и т.д., то сейчас это скорее «рынок работодателя», соискателям стало сложнее находить работу. Основная причина в том, что все больше компаний сворачивают неприоритетные проекты, нацеленные «на перспективу», и переходят к оптимизации бюджетов. Эта тенденция, думаю, сохранится на протяжении всего 2023 года.

Среди позитивных изменений можно отметить то, что работодатели стали более гибко подходить к оценке кандидатов с точки зрения возраста, опыта работы, образования, географии. Появилось понимание, что не всегда людей нужно брать в штат, иногда достаточно подобрать фрилансеров на проектную работу, в том числе удаленно. В целом компании-работодатели движутся к большей вариативности в отношениях с персоналом.

— Если сравнивать итоги рейтинга работодателей России 2021 и 2022 годов, какие изменения стоит отметить?

— Из интересных и неожиданных результатов — рост количества заявок на участие в рейтинге и финалистов. В этот раз в финал вышли 300 новых компаний, хотя мы ожидали, что за счет ухода западных брендов с нашего рынка и в целом непростого года для российского бизнеса это число будет меньше. Это позитивная новость. Все больше компаний понимают: работу с людьми нельзя отодвинуть на задний план, она должна оставаться основным приоритетом, и особенно в кризисные периоды.

Радует также большая открытость рынка. Компании готовы проходить оценку, получать обратную связь. Итоги рейтинга для кого-то станут сигналом продолжить развитие практик, которые уже сложились в компании, а кто-то, возможно, решит пересмотреть свои подходы к работе с персоналом.

Резкие изменения в экономической и политической сферах привели к тому, что многие люди испытывают стресс и внутреннее напряжение. Готовы ли работодатели брать на себя задачи по психологической помощи и поддержке сотрудников?

По итогам прошлого года мы увидели важный тренд — рост инвестиций в проекты, связанные с психологическим благополучием персонала. Интересно, что компании были готовы выделять на это бюджеты, даже если по остальным статьям расходов на персонал приходилось экономить. Раньше считалось, что психологическое здоровье — это личный вопрос сотрудника. Однако следствием такого подхода может стать потеря в производительности, вовлеченности и эффективности команды. Человек, находящийся в стрессе, чаще совершает ошибки.

Поэтому лучше работает стратегия, когда бизнес берет на себя часть ответственности за психологическое благополучие сотрудников и в итоге получает более работоспособный и устойчивый к внешним факторам коллектив. Мы видим, что практически все крупные работодатели сейчас уделяют этому внимание. Появилось много новых партнерских программ, в том числе с современными платформами психологической помощи.

— Какие ошибки при найме персонала или взаимодействии с персоналом могут стать критичными для работодателей в текущих условиях?

— Прежде всего, это чересчур завышенные обещания, когда работодатель выдает желаемое за действительное, чтобы привлечь нужных людей. Не всегда это происходит намеренно, иногда причина кроется в разрыве восприятия: топ-менеджмент на своем уровне видит компанию одним образом, а новому сотруднику на деле приходится сталкиваться с совершенно другими практиками. Например, с тем, что решения принимаются довольно медленно или ему дают другой объем ресурсов и полномочий.

Еще одна серьезная ошибка, которая стала особенно критичной в этом году, — неготовность к прямым и быстрым коммуникациям внутри команды. Когда произошли февральские события, некоторые руководители впервые обратились к своим сотрудникам только спустя пару недель или даже через месяц. Все это время люди находились в состоянии абсолютного непонимания, что будет дальше. С точки зрения бренда работодателя это крайне разрушительная ситуация. Если в кризисные моменты вопросы сотрудников остаются без ответов, с ними не готовы говорить открыто, это сильно снижает доверие и готовность людей не просто формально выполнять свои обязанности, а предпринимать иногда сверхусилия для лучшего результата. Поэтому важно постоянно информировать персонал, что происходит во внешнем мире, как компания на это реагирует, какие есть варианты решений. Такая открытая коммуникация будет воспринята очень позитивно.

Не менее важна и готовность к открытому диалогу при общении с внешней аудиторией. Данные наших исследований говорят о том, что у большинства людей сейчас очень большой запрос на стабильность, на надежность компании. Если компания сможет транслировать, что она, как работодатель, является «островком безопасности», пережила уже много кризисов, а значит, с большой вероятностью переживет и этот, то тем самым она существенно повысит привлекательность в глазах потенциальных соискателей.

— Какой стратегии при поиске работы вы бы сейчас порекомендовали придерживаться кандидатам?

— Если говорить о стартовых позициях, то ключевая рекомендация — пересмотреть стереотипы о престижности определенных профессий. Так, молодые ребята часто недооценивают уровень зарплат квалифицированных рабочих на производстве.

Для кандидатов с опытом многое зависит от ситуации в конкретной нише. Если в вашей сфере сейчас скорее «рынок работодателей», то, возможно, стоит снизить требования к текущему месту работы, осознать, что сейчас не лучшее время для карьерного прорыва. А если в вашем направлении явный дефицит персонала, то это может стать подходящим моментом, для того чтобы поискать более интересные предложения.

Отмечу также и необходимость компромиссов. Идеальный работодатель — это все-таки мечта. Поэтому важно определиться, какие у вас приоритеты — заработок, карьерный рост, комфортный график или что-то еще, и исходя из этого искать подходящее место. При этом важно постоянно учиться, чтобы повысить компетенцию в интересной для себя сфере. Это, на мой взгляд, беспроигрышная стратегия, независимо от того, что происходит во внешнем мире.

С 9 по 10 ноября на площадке отеля Radisson Collection в Москве пройдет второй Российский винодельческий форум, который объединит всех участников рынка — инвесторов, производителей, дистрибьюторов, потребителей и экспертов. Организаторы мероприятия — фонд «Росконгресс» и Ассоциация виноградарей и виноделов России при поддержке правительства России.

Деловая часть будет состоять из дискуссий на актуальные темы — от агрохимии до этнотуризма, а также саммита Ассоциации виноградарей и виноделов России. Главный вопрос, который обсудят эксперты, — изменение представлений о качестве и конкурентоспособности отечественных вин. На пленарном заседании «Вино России: курс на долгосрочную поддержку и стратегическое развитие» разберут нюансы импортозамещения, сессия «Вперед в будущее винодельческой отрасли» будет посвящена развитию винодельческого сектора в целом, а сессия «Политика протекционизма: пошлины, акцизы и другие меры защиты российской отрасли виноделия» поднимет тему акцизной и таможенной политики.

На форуме можно будет не только послушать мнения экспертов отрасли, но также посмотреть на достижения отечественного производства и попробовать саму продукцию. Гостей мероприятия ждут дегустации и обширная интерактивная зона, включающая в себя музей и разные мастер-классы.

Сооснователь ООО «Салпама» Григорий Шифрин — о тренде устойчивого развития и смещении фокуса экоинициатив в сторону потребителя.

Понятие устойчивого развития внедрилось в нашу жизнь настолько глубоко, что отменить этот тренд не смогли никакие внешние потрясения. Одна из причин — фокус экоинициатив сместился в область потребления: теперь конечный потребитель информирует бизнес о том, что ему важно, как будут жить будущие поколения.

В 2022 году к растущему рынку зеленых сертификатов и углеродных единиц подключилось и государство рядом законодательных инициатив. Назначен официальный оператор реестра углеродных единиц — ООО «Контур». Официальный регулятор рынка зеленых сертификатов пока не выбран. Мы вошли на этот рынок немного раньше, создав компанию «Салпама», цель которой — обеспечение юридических и физических лиц инструментами снижения углеродного следа. Компания разработала свой стандарт требований к качеству системы отслеживания выбросов углерода в соответствии с лучшими международными практиками и создала систему сертификации, объединяющую климатические проекты от производства зеленой энергии до поглощения СО2. Также «Салпама» предоставила ООО «Контур» для повсеместного пользования две собственные методики, разработанные совместно с ФГБУ «ИГКЭ им. Ю.А. Израэля».

Основной посыл ESG-целей ООН — признание существования неразрывной связи между безопасной окружающей средой и социально-экономическим развитием. Достижение этих целей предполагает постоянный поиск бизнесом наиболее эффективных экономических и экологических решений. Поддержка государством этого направления наверняка будет расширяться. В финансовой сфере пока только «Сбер» начал практику зеленых кредитов. Но скоро конечный потребитель заставит и другие финансовые институты России подхватить эту инициативу и запустить процесс.